TA切尔西财报分析（一）：球员交易利润3200万镑，赤字超2亿

04月14日讯 《The Athletic》近期发布了解读切尔西最新财报的专栏文章，数据显示，切尔西在维持高频交易和巨额投入的同时，球员出售的利润却仅为3200万英镑。

本文为TA切尔西财报分析专栏第一部分，以下为正文内容：

切尔西俱乐部最新公布的财报显示，尽管球队在今夏的转会市场上大举抛售球员，但本赛季实际从中获得的利润仅为3200万英镑。

在2025年夏季转会窗口期间，切尔西通过出售球员进账高达3亿英镑。然而，切尔西2024-25赛季的财务报表披露，从7月1日到9月1日转会窗关闭期间，这笔巨额收入中仅有约十分之一转化为了净利润。

这是切尔西采取高频球员交易策略带来的必然结果，许多曾高价签下的球员在离开斯坦福桥时，其账面价值依然庞大。

切尔西的商业模式高度依赖于从这类球员交易中赚取利润，但球队的基础运营亏损极其严重。最新财报显示，俱乐部的日常运营赤字进一步飙升了4500万英镑，达到2.58亿英镑。通俗地讲，在过去的一整年里，切尔西每分钟都要亏损491英镑。

若非剥离了超过5000万英镑的“法律和监管成本”，这一亏损数字还会更高。去年夏天，切尔西因违反财务规定被欧足联处以2650万英镑的罚款，并因过去未如实申报的向球员、未注册经纪人及其他第三方的违规支付，又额外计提了2400万英镑的准备金。此事是俱乐部在2022年5月BlueCo财团接手后主动上报的，并在上个月导致了英超联赛对其处以1075万英镑的罚款。相关的调查目前仍在进行中。

自四年前收购俱乐部以来，BlueCo的运营模式一直将转会市场的运作置于首位。2024-25赛季，切尔西在引进新援上又花费了3.055亿英镑。同期的球员销售额为1.259亿英镑，这意味着其净支出高达1.796亿英镑。这一数字在上赛季的英超联赛中位列第三，仅次于曼市双雄。

在BlueCo入主后的三个完整赛季内，切尔西的球员销售总额突破了5亿英镑，并在上赛季斩获了5790万英镑的利润。在这三年间，俱乐部从球员交易中累计获利2.732亿英镑，位居英超第三。不过，在罗曼-阿布拉莫维奇执掌球队的最后三个赛季里，切尔西从球员交易中获得的利润要比现在多出2100万英镑。

最令人担忧的是，2025-26赛季的球员交易利润数字十分惨淡。

得益于去年夏天在美国举办的国际足联世俱杯夺冠，以及重返欧洲冠军联赛，切尔西今年的收入将迎来显著增长。然而，面对如此庞大的运营亏损，他们依然必须在转会市场上卖出大量球员。去年切尔西大举抛售球员的举动备受瞩目，创下了转会窗口历史上第二高的球员销售规模记录，仅次于摩纳哥在2018年夏天的操作。

目前的财报并未披露总销售额的具体数字。但如果3180万英镑的利润数字保持不变，本赛季将成为切尔西在过去12个赛季中球员销售利润第二低的一年。今年6月，巴希尔-汉弗莱斯和马库斯-贝蒂内利分别转会至伯恩利和曼城的交易被计入了2024-25财年，但即便把这两笔交易算在内，切尔西去年夏天从球员身上赚取的利润大概率依然没有达到5000万英镑。

切尔西在2025-26赛季入账的这3180万英镑，甚至比其兄弟俱乐部斯特拉斯堡去年夏天通过自身球员交易创造的利润还要少。作为BlueCo集团在英国注册的最高层级公司，22 Holdco Limited的财报披露其财年结束后产生的球员交易利润为6680万英镑；进行扣减推算后得出，斯特拉斯堡的球员交易利润为3440万英镑。